As ações da Gerdau (GGBR4) tiveram uma reação positiva após a atualização da recomendação do UBS BB, mesmo em um dia desafiador para o Ibovespa (IBOV), apresentando um aumento superior a 5%. O banco elevou sua classificação para “compra”, considerando as tarifas de importação de aço nos Estados Unidos como um fator crucial.
A equipe de analistas, liderada por Caio Greiner, acredita que a elevação das tarifas para 50% será um “ponto de virada” significativo. Eles argumentam que a relação entre oferta e demanda de aço nos EUA se tornará mais restrita, resultando em níveis mais altos de ponto de equilíbrio para as importações. Isso deve levar a margens de lucro mais robustas para os produtores.
Por volta das 12h47 (horário de Brasília), as ações GGBR4 estavam em alta de 5,99%, cotadas a R$ 17,69.
Segundo a análise do UBS BB, a Gerdau se apresenta como uma alternativa acessível para investidores que buscam se expor à indústria siderúrgica nos Estados Unidos.
Embora as ações tenham registrado uma alta de aproximadamente 10% na última semana, os analistas acreditam que os impactos positivos das tarifas de 50% ainda não estão refletidos no preço das ações, o que fundamenta a recomendação de compra.
Além disso, o banco revisou o preço-alvo, aumentando de R$ 17 para R$ 22 por ação.
As ações da Gerdau Metalúrgica (GOAU4) apresentavam alta de 4,23%, alcançando R$ 9,61 às 12h47.
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O ‘divisor de águas’ para a Gerdau
A equipe de analistas do UBS BB observa que os produtos da Gerdau nos Estados Unidos apresentam uma taxa de importação significativa, variando de 12% a 20%, e esperam que essa porcentagem diminua.
A Gerdau já está experimentando um aumento na carteira de pedidos, que agora ultrapassa 80 dias, indicando que a empresa está ganhando espaço devido à queda nas importações de aço, conforme destaca o banco.
Com a implementação das tarifas de 50%, espera-se que haja pelo menos um repasse parcial nos preços, à medida que os níveis de break-even relacionados à paridade de importação se elevam.
O UBS BB projeta uma ampliação do spread metálico em torno de US$ 60 por tonelada.
“Prevemos que as tarifas atuais se mantenham, considerando que o setor de aço é historicamente beneficiado por esta administração, o que pode apoiar um programa nacional de investimentos. Sem as tarifas, o cenário para a Gerdau seria indiscutivelmente muito mais fraco”, concluem os analistas.
Atualização de estimativas
O UBS BB revisou sua projeção para o lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação (Ebitda) de 2026, elevando-a para R$ 13,2 bilhões, o que representa um crescimento de 32%. Atualmente, o consenso do mercado está em torno de R$ 11 bilhões, com valores entre R$ 9 a 10 bilhões já considerados nas estimativas.
Com a expectativa de uma redução nos investimentos (Capex) a partir de 2026, os analistas preveem um aumento significativo no fluxo de caixa livre (FCF), com rendimento estimado em cerca de 12% para o ano.
“Os retornos em caixa devem superar a geração de fluxo de caixa livre à medida que a empresa ajusta sua estrutura de capital, podendo chegar a 17% – um patamar que consideramos impossível de ignorar”, afirmam os analistas.